I dati economici dell'Eurozona mostrano il rischio di stagflazione, e l'impatto a breve termine è chiaro in Germania e Francia, ma si estende al resto dei paesi.
Perché negli ultimi anni l'Eurozona è rimasta indietro rispetto agli Stati Uniti e ad altre economie sviluppate? Gli enormi pacchetti di stimoli, tra cui il Piano per la crescita e l'occupazione del 2009, il Piano Juncker, il New Green Deal e l'Europa Next Generation, stanno dimostrando che la pianificazione centrale porta solo scarsa crescita, debito elevato e ora inflazione elevata.
Gli ultimi dati della BCE mostrano che gli aggregati monetari stanno iniziando a moderarsi, ma l'inflazione rimane elevata e, secondo gli ultimi dati, è in aumento.
Le stime di consenso sulla crescita del PIL nel 2023 si attestano allo 0,6% con un'inflazione superiore al 5%, secondo Bloomberg, ed è importante ricordare che l'inflazione core continua a essere tre volte superiore all'obiettivo della stabilità dei prezzi.
I messaggi sull'inflazione di Lagarde sembrano chiari, ma l'obiettivo della BCE deve essere raggiunto. e gli aumenti dei tassi di interesse sono destinati a durare, anche se il mercato stima che la BCE inizierà ad abbassare i tassi di interesse entro il 2024. Il problema è che l'Eurozona scommette solo sugli aumenti dei tassi per moderare l'inflazione, mentre i governi continuano a spendere miliardi di euro in questo modo. -chiamati Fondi di prossima generazione e deficit che significano più inflazione o tasse in futuro.
Non dovremmo sorprenderci che il credito nell'Eurozona stia crollando insieme agli aggregati monetari. L'intero peso della normalizzazione monetaria ricade sul settore produttivo, sulle famiglie e sulle imprese, mentre molti governi continuano ad aumentare la spesa in deficit.
I dati relativi alla crescita nell'Eurozona sono molto deludenti, ma sono ancora peggiori se consideriamo che i progressi dell'Irlanda, come mostrato da Eurostat, spiegano quasi interamente la più recente revisione al rialzo. Cosa fa l'Eurozona? Invece di incentivare il modello di libertà economica, sovvenziona gli intervenuti.
Si prevede che l'economia crescerà leggermente nel 2023, afflitta da un'elevata inflazione, dall'aumento dei tassi di interesse e dal calo delle esportazioni. I fondi Next Generation non hanno alcun effetto marginale o moltiplicatore riconoscibile.
La debolezza degli indici manifatturieri e dei servizi conferma questo timore. I PMI mostrano un trend negativo diffuso nei nuovi ordini e investimenti.
Aumentare i tassi non è sufficiente quando il bilancio della Bce è pari al 52% del Pil. L'inflazione armonizzata è scesa al 5,3% a luglio dal 5,5% di giugno, a causa dell'effetto base e del calo delle materie prime. Tuttavia, le materie prime hanno registrato un rimbalzo da maggio, quando il mercato ha iniziato a scontare la fine dei rialzi dei tassi.
Non possiamo ignorare il fatto che i dati sulle aspettative di inflazione dell'Eurozona sono in aumento e hanno raggiunto il loro picco nel 2018.
La BCE ha aumentato il tasso di interesse di riferimento dal 4,00% al 4,25%, con un aumento cumulativo da luglio 2022 di 425 punti base. Credo che finirà nel 2023 al 4,43% e nel 2024 al 3,68%, ma senza porre fine alla battaglia sull'inflazione.
Nonostante migliaia di miliardi di dollari di deficit e piani centrali di crescita, l'Eurozona si trova ad affrontare un contesto di scarsa crescita e alta inflazione con forti venti contrari , guidati da un aumento dei costi energetici e dall'effetto ritardato che l'aumento dei tassi può generare, poiché gli aumenti dei tassi di interesse non mostrano tutta la loro efficacia. effetto sull'economia fino a 12-18 mesi dopo il loro completamento, secondo le stime della BCE.
Ricordiamo anche i problemi tecnologici dell'UE. Mentre gli Stati Uniti e la Cina sono alla guida dei progressi tecnologici globali, sembra che l'Unione Europea sia rimasta indietro nella crescita e negli investimenti, ma soprattutto nei brevetti e nelle aziende tecnologiche. L'UE non dispone di giganti della tecnologia in grado di sfidare i leader globali e uno dei fattori che ci preoccupa maggiormente è il livello molto elevato di tassazione. Funziona contro le opportunità di creare giganti della tecnologia di livello mondiale.
Secondo la stessa Commissione Europea, la tassazione in Europa resta a un livello molto elevato per capitale (27,8%) e lavoro (21%), due fattori chiave per lo sviluppo delle imprese tecnologiche. Una tassazione così elevata mette a repentaglio l'innovazione, l'attrazione degli investimenti e il miglioramento del capitale umano.
Se c'è una lezione per gli Stati Uniti e il resto del mondo, è che una massiccia pianificazione centralizzata non porta crescita e che i governi non guidano lo sviluppo economico e l'innovazione. L'Eurozona trarrebbe vantaggio da un approccio all'economia dal lato dell'offerta e dal basso verso l'alto. Sfortunatamente, si sta raddoppiando la pianificazione centralizzata.
